Aktuelle Einschätzung zu Tribune Resources N.L.
18.05.2009 | Siegel, Martin
Tribune Resources N.L. (AUS, Kurs 0,80 A$, MKP 40,2 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) aus dem westaustralischen East Kundana Projekt eine Goldproduktion von 13.045 oz (Tribune Anteil), was einer Jahresrate von etwa 50.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Tribune hält einen Anteil von 36,75% am Projekt, das in einem Joint Venture mit Barrick (51%) und Rand Mining (12,25%) betrieben wird. Tribune macht keine aktuellen Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 erreichte Tribune einen operativen Gewinn von 6,2 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 3,5 entspricht.
Bei Nettoproduktionskosten von 400 $/oz (377 $/oz) und einem Goldpreis von über 900 $/oz (850 $/oz) kann Tribune mit einer Bruttogewinnspanne von etwa 500 $/oz arbeiten. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 40.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 9,5 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 11,9 Jahren, wobei weiteres Explorationspotential besteht.
Tribune hält einen Anteil von 80% am Japa Projekt in Ghana, das sich noch in einem frühen Erkundungsstadium befindet. Tribune Resources hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cash- und Goldbestand von 17,1 Mio. A$ (13,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,4 Mio. A$ (6,1 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Tribune präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent. Mit einem aktuellen KGV zwischen 3 und 5 bleibt Tribune unterbewertet. Positiv sind die niedrigen Produktionskosten, das Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und der steigende Cashbestand. Tribune bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung:
Halten, unter 2,00 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,80 A$, Kursziel 3,50 A$. Tribune wird in Deutschland mit geringen Umsätzen an der Börse Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 17.02.09 bei 0,65 A$).
© Martin Siegel
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