Pan American Silver - Outperform mit Kursziel 27 US$
25.05.2009 | Redaktion
Die Analysten von CIBC World Markets haben nach einer Neueinschätzung der Rohstoffpreise das Kursziel für den Silberproduzenten von 21 auf 27 US$ je Aktie erhöht. Pan American hat seit über 10 Jahren die Silberproduktion kontinuierlich gesteigert und sollte dies fortsetzen können. Das Unternehmen betreibt 7 Minen in Mexiko, Peru, Bolivien und Argentinien. Die Masse der Produktion stammt aus den Minen Huaron, Alamo Dorado und La Colorado. Manantial Espero wird zur Zeit auf volle Leistung hochgefahren. Das Management erwartet für 2009 eine Produktion von 21,5 Mio. oz bei totalen Cashkosten von 7,14 US$ je Unze Silberäquivalent.
CIBC erwartet für 2009 und 2010 einen Nettogewinn von 56,2 bzw. 99,4 Mio. US$. Man legt Preise von 13 und 15 US$ für Silber, 950 und 1.050 US$ für Gold, 0,57 und 0,65 US$ für Zink und 0,45 und 0,50 US$ für Blei den Berechnungen für diese beiden Jahre zugrunde.
Der NAV je Aktie wird bei 5% Abzinsung auf 16,73 US$ je Aktie, der Cashflow je Aktei auf 2,29 US$ errechnet. Bei einem Multiplikator von 1,7 des NAV und einem Multiplikator von 11 des Cashflows ergibt sich das Kursziel von 27 US$.
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