Aktuelle Einschätzung zu Integra Mining Ltd.

Integra Mining Ltd. (AUS, Kurs 0,29 A$, MKP 137 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2008) Fortschritte bei der Erstellung der Durchführbarkeitsstudie für das westaustralische Aldiss-Randalls Projekt.

Die Studie konnte bereits zu 70% fertiggestellt werden. Die Ressourcen des Projekts konnten auf 1,3 Mio. oz (ohne inferred resources) erweitert werden. Die Durchführbarkeitsstudie ist auf eine jährliche Produktion von 80.000 oz ausgelegt, um die Investitionskosten zu drücken. Ursprünglich sah die Vor-Durchführbarkeitsstudie einen jährlichen Abbau von 120.000 oz vor. Dabei sollen mit einem Goldgehalt von über 3,0 g/t im Übertageabbau die höchsten Goldgehalte in Australien zu niedrigen Kosten verarbeitet werden.

Bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz würde die Lebensdauer der Ressourcen bei 16,3 Jahren liegen, so dass das Projekt bei einer erfolgreichen Produktionsaufnahme ein großes Erweiterungspotential hat. Derzeit werden noch keine Reserven ausgewiesen. Aus dem südaustralischen Oodnadatta Projekt hat sich der Joint Venture Partner Barrick (NA) zurückgezogen.

Integra ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 8,8 Mio. A$ (15,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,9 Mio. A$ (4,9 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Integra präsentiert sich als vielversprechender Explorationswert, der bei der Entwicklung des Projekts nur langsam vorankommt. Problematisch sind die lange Vorlaufzeit und die ausstehende Finanzierung. Sollte eine jährliche Produktion von 80.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzbar sein, würde das KGV auf 8,6 zurückfallen. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 0,40 auf 0,30 A$ und unser Kursziel von 0,90 auf 0,70 A$. Integra bleibt eine Kaufempfehlung.


Empfehlung:

Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,29 A$, Kursziel 0,70 A$. Integra wird praktisch umsatzlos in Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 29.09.08 bei 0,15 A$).


© Martin Siegel
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