Aktuelle Einschätzung zu Allied Gold Ltd.
17.07.2009 | Siegel, Martin
Allied Gold Ltd. (AUS, Kurs 0,41 A$, MKP 189 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) aus dem Simberi Projekt in Papua Neuguinea einen Rückgang der Goldproduktion auf 17.510 oz (20.989 oz), was einer Jahresrate von etwa 70.000 oz entspricht und die Planung einer jährlichen Produktion von 84.000 oz verfehlt. Der Rückgang der Produktion ist vor allem auf außergewöhnlich hohe Regenfälle zurückzuführen. Bei Nettoproduktionskosten von 428 $/oz (401 $/oz) und einem Verkaufspreis von 838 $/oz (774 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 373 auf 410 $/oz ausgeweitet werden. Allied Gold macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Am 15.06.09 konnten die Reserven auf 1,02 Mio. oz ausgeweitet werden, was bei einer jährlichen Produktion von 84.000 oz eine Lebensdauer von 12,1 Jahren abdeckt.
Die Ressourcen konnten auf 2,0 Mio. oz (ohne inferred resources) erweitert werden, was einen Produktionszeitraum von 23,8 Jahren abdeckt. Dabei verfügt Allied Gold über weitere Explorationsprojekte, in denen bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalten bestätigt werden konnten.
Die Vorwärtsverkäufe wurden auf 70.300 oz abgebaut. Die unrealisierten Verluste liegen bei etwa 14,3 Mio. A$ oder 156 $/oz. Am 31.12.08 stand einem Cashbestand von 1,7 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 55,7 Mio. A$ gegenüber. Über eine Kapitalerhöhung von 61,4 Mio. Aktie zu 0,50 A$ konnte Allied 30,7 Mio. A$ aufnehmen. Zum 31.03.09 erhöhte sich der Cashbestand auf 29,9 Mio. A$.
Beurteilung:
Allied Gold präsentiert sich als neuer mittelgroßer australischer Goldproduzent bei dem sich eine profitable Produktion abzeichnet. Sollte Allied bei einer jährlichen Produktion von 84.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 11,3 zurückfallen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen sowie das Explorationspotential. Negativ sind die Vorwärtsverkäufe und der Produktionsstandort in Papua Neuguinea. Wir setzen für Allied Gold ein maximales Kauflimit von 0,30 A$ und ein Kursziel von 0,55 A$ an und stufendie Aktie als Halteposition ein.
Empfehlung:
Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,41 A$, Kursziel 0,55 A$. Allied wird umsatzlos in Berlin notiert.
© Martin Siegel
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