Aktuelle Einschätzung zu Norseman Gold Plc
27.07.2009 | Siegel, Martin
Norseman Gold Plc (AUS, Kurs 0,75 A$, MKP 129 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus der westaustralischen Norseman Mine einen Anstieg der Produktion auf 22.013 oz (19.902 oz), was einer Jahresrate von etwa 90.000 oz entspricht. Im Geschäftsjahr 2008/09 wurde die Planung einer Produktion zwischen 75.000 und 80.000 oz mit einer Produktion von 80.753 oz leicht übertroffen. Bei Nettoproduktionskosten von 489 $/oz (462 $/oz) und einem Verkaufspreis von 935 $/oz (901 $/oz) erhöhte sich die Bruttogewinnspanne leicht von 439 auf 446 $/oz.
Norseman macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnsituation. Im 2. Halbjahr 2008 erzielte Norseman einen operativen Gewinn in Höhe von 4,4 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 14,7 entspricht.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 80.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,3 Jahre. Norseman ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 stand einem Cashbestand von 6,7 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 39,5 Mio. A$ gegenüber. Zum 31.03.09 erhöhte sich der Cashbestand auf 35,3 Mio. A$.
Beurteilung:
Die Norseman Mine wurde nach der Pleite der Croesus (AUS) von britischen Investoren aufgefangen und saniert. Seit dem 25.06.09 wird Norseman nach einer Platzierung von 20 Mio Aktien zu 0,45 A$ wieder in Australien notiert.
Norseman präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Die Norseman Mine produzierte in den letzten 65 Jahren über 5,5 Mio oz Gold. Sollte Norseman bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz erzielen können, würde das KGV auf 8,1 zurückfallen. Positiv sind die aktuellen Gewinne, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und der hohe Cashbestand.
Wir setzen für Norseman ein maximales Kauflimit von 0,80 A$ und ein Kursziel von 1,80 A$ und stellen die Aktie zum Kauf.
Empfehlung:
Halten, unter 0,80 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,75 A$. Norseman wird umsatzlos in Frankfurt notiert.
© Martin Siegel
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