Aktuelle Einschätzung zu Dominion Mining Ltd.

Dominion Mining Ltd. (AUS, Kurs 4,00 A$, MKP 412 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus dem australischen Challenger Projekt einen Rückgang der Goldproduktion auf 21.331 oz (25.141 oz), was einer Jahresrate von etwa 85.000 oz entspricht und unter der geplanten Jahresrate von 100.000 oz liegt. Bis Anfang 2010 soll die Jahresrate auf 120.000 oz erhöht werden.

Bei Nettoproduktionskosten von 382 $/oz (353 $/oz) und einem Verkaufspreis von 860 $/oz (938 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 585 auf 478 $/oz zurück.

Dominion macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnentwicklung. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 erreichte der operative Gewinn 11,6 Mio. A$ oder 171 $/oz, was einem aktuellen KGV von 17,8 entspricht. Ohne Lieferungen in die unsinnigen Vorwärtsverkäufe hätte der operative Gewinn 20,5 Mio. A$ oder 302 $/oz erreicht, was einem KGV von 10,1 entsprochen hätte.

Die Lebensdauer der Reserven erreicht auf der Basis einer jährlichen Produktion von 120.000 oz 5,9 Jahre. Die Lebensdauer der Ressourcen erreicht 12,2 Jahre. Goldgehalte von bis zu 152,9 g/t über eine Bohrkernlänge von 5 Metern deuten weiteres Potential von hochprofitablen Goldreserven an.

Dominion zahlt eine Halbjahresdividende in Höhe von 0,06 A$, was einer Rendite von 2,5% entspricht. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 36.000 oz auf 26.000 oz abgebaut und decken einen Produktionszeitraum von 0,3 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen dürften auf etwa 15 Mio. A$ zurückgegangen sein. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 51,4 Mio. A$ (49,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 24,4 Mio. A$ (19,3 Mio. A$) gegenüber. Zum 30.06.09 fiel der Cashbestand auf 45,3 Mio. A$ zurück.


Beurteilung:

Dominion präsentiert sich als profitabler mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die erfolgreiche Ausweitung der Lebensdauer der Reserven und Ressourcen, der hohe Cashbestand, die niedrige Kreditbelastung, das verbleibende Explorationspotential und die Zahlung einer Dividende. Dominion Mining wurde durch den Kursrückgang wieder zu einer Kaufposition.


Empfehlung:

Halten, unter 4,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 4,00 A$, Kursziel 7,00 A$. Dominion wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 14.05.09 bei 4,80 A$).


© Martin Siegel
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