Aktuelle Einschätzung zu Citigold Corporation Ltd.
14.08.2009 | Siegel, Martin
Citigold Corporation Ltd. (AUS, Kurs 0,16 A$, MKP 135 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus der australischen Warrior Mine eine Goldproduktion von 1.855 oz (2.522 oz), was einer Jahresrate von etwa 10.000 oz entspricht und das Produktionsziel weiterhin weit verfehlt. Trotz des erneute Rückschlags hält Citigold am Produktionsziel von 25.000 oz für das Kalenderjahr 2009 fest. Für 2010 erwartet Citigold einen Anstieg der Produktion auf 85.000 oz. Die Planung einer jährlichen Produktion von 250.000 oz im Jahr 2011 wurde auf 160.000 oz reduziert.
Bei Nettoproduktionskosten von 378 $/oz (325 $/oz) und einem Verkaufspreis von 919 $/oz (904 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 579 auf 541 $/oz leicht zurück. Der Cashflowbericht deutet jedoch an, daß Produktionskosten bei den Entwicklungskosten verbucht wurden, so daß tatsächlich weiterhin hohe Verluste entstehen.
Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 verzeichnete Citigold einen operativen Verlust in Höhe von 1,0 Mio. A$. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,3 Jahre.
Die Ressourcen des Projekts belaufen sich auf 1,2 Mio. oz bei einem Goldgehalt von 13,5 g/t. Die gesamten Ressourcen, die aktuell auf 10 Mio. oz geschätzt werden, sollen durch Bohrprogramme in Richtung 50 Mio. oz erweitert werden.
Citigold ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 0,4 Mio. A$ (3,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 35,8 Mio. A$ (9,8 Mio. A$) gegenüber. Im Juni konnten durch eine Kapitalerhöhung 11,4 Mio. A$ aufgenommen werden. Dennoch fiel der Cashbestand zum 30.06.09 wieder auf 3,8 Mio. A$ zurück.
Beurteilung:
Citigold präsentiert sich als Promoterwert, der seine eigenen seit vielen Jahren Prognosen regelmäßig weit verfehlt. Dabei sind hohe Verluste angefallen, die in der Bilanz verschleiert werden. Der Cashbestand ist nahezu aufgebraucht und die Kreditbelastung hat sich auf 35,8 Mio. A$ aufgetürmt. Im Hinblick auf die erreichten Ergebnisse ist Citigold hoffnungslos überbewertet und lebt nur von der Phantasie der möglichen umfangreichen Ressourcen. Wir stellen Citigold zum Verkauf.
Empfehlung:
Verkaufen, aktueller Kurs 0,16 A$. Citigold wird auch in Frankfurt und Berlin notiert (vgl. Verkaufsempfehlung vom 27.05.09 bei 0,17 A$)
© Martin Siegel
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