Aktuelle Einschätzung zu EnviroGold Ltd.

EnviroGold Ltd. (AUS, Kurs 0,068 A$, MKP 18,1 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) weitere Fortschritte beim Aufbau der Produktionsanlagen im Las Lagunas Projekt in der Dominikanischen Republik. Enviro hält einen Anteil von 73% am Projekt. Ein potentieller australischer Investor hält einen Anteil von 20% und die dominikanische Gesellschaft Grimston World den restlichen Anteil von 7%.

Ab Oktober sollen die Fundamente für das Projekt gelegt werden. Das Projekt soll Anfang 2011 mit einer jährlichen Produktion von 55.000 oz (Enviro Anteil) über einen Zeitraum von 6,5 Jahren und Nettoproduktionskosten von 330 $/oz in Produktion gehen. Die Investitionskosten werden auf 97,5 Mio A$ geschätzt, konnten aber zuletzt wegen der zurückgefallenen Preise für Energie und Stahl unterschritten werden.

Für 45,5 Mio. A$ gibt es eine Zusage der australischen Macquarie Bank, 6,5 Mio. A$ werden von einer dominikanischen Bank zur Verfügung gestellt. 32,5 Mio. A$ will Enviro selbst aufbringen. Enviro erwartet, dass der australische Investor 9,8 Mio. A$ den 20% Anteil am Projekt einbringen wird. Für die Finanzierung sollen auch umfangreiche Vorwärtsverkäufe abgeschlossen werden.

Enviro macht keine verwertbaren Angaben über die Höhe der Reserven und Ressourcen. Am 31.12.08 stand einem Cashbestand von 3,5 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 10,9 Mio. A$ gegenüber. Zum 30.06.09 fiel der Cashbestand auf 2,4 Mio. A$ zurück. Am 05.08.09 meldete Enviro die Platzierung von 40 Mio. Aktien zu 0,05 A$ und konnte damit 2 Mio. A$ aufnehmen.


Beurteilung:

Enviro Gold präsentiert sich als Explorationswert mit einem interessanten Projekt. Sollte das Projekt mit einer jährlichen Produktion von 55.000 oz und einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzbar sein, würde das KGV auf 1,6 zurückfallen. Die größte Hürde für das Projekt ist die Finanzierung, die weiterhin problematisch erscheint.

Problematisch sind die Kreditbelastung, der Standort in der Dominikanischen Republik und die potentiellen Vorwärtsverkäufe. Enviro eignet sich nur für Investoren, die einen Totalverlust einkalkulieren können. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,04 auf 0,06 A$ und stufen die Aktie weiterhin als Halteposition ein.


Empfehlung:

Halten, unter 0,06 A$ kaufen, untergewichten, aktueller Kurs 0,068 A$, Kursziel 0,30 A$. Enviro wird nicht ein Deutschland gehandelt, vgl. Halteempfehlung vom 13.07.09 bei 0,06 A$.


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






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