Aktuelle Einschätzung zu Mundo Minerals Ltd.
17.09.2009 | Siegel, Martin
Mundo Minerals Ltd. (AUS, Kurs 0,38 A$, MKP 55,8 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus der brasilianischen Engenho Mine eine Goldproduktion von 5.170 oz, was einer Jahresrate von etwa 20.000 oz entspricht und das geplante jährliche Produktionsziel von 30.000 oz immer noch weit verfehlt. Innerhalb von 3 bis 5 Jahren will Mundo eine jährliche Produktion von 200.000 oz aufbauen. Bei Nettoproduktionskosten von 536 $/oz (519 $/oz) und einem Verkaufspreis von 927 $/oz (913 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne mit 391 $/oz (394 $/oz) konstant gehalten werden. Mundo macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im Geschäftsjahr 2008/09 erzielte Mundo einen operativen Gewinn in Höhe von 0,4 Mio. A$.
Die Ressourcen erreichen 327.000 oz, was bei einer jährlichen Produktion von 30.000 oz einen Produktionszeitraum von 10,6 Jahren abdeckt. Mundo weist keine Reserven aus. Dabei besteht weiteres Explorationspotential. Neben dem Engenho Projekt, betreibt Mundo 2 Explorationsprojekte in Brasilien und Peru, in denen bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalte bestätigt werden konnten.
Im Torrecillas Projekt in Peru wurde ein Probeabbau gestartet. Sollte dieser erfolgreich verlaufen soll das Projekt im Jahresverlauf 2010 in Produktion gebracht werden. Mundo erhofft sich, eine jährliche Produktion von 100.000 oz aus dem Projekt.
Mundo wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 1,2 Mio. A$ (1,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 11,2 Mio. A$ (12,8 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Mundo präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent, der eine gute Chance hat, eine profitable Produktion aufzubauen. Sollte Mundo eine jährliche Produktion von 30.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$ umsetzen können, würde das KGV auf 9,3 zurückfallen. Dabei besteht durch das Torrecillas Projekt eine starke Wachstumsphantasie. Negativ sind die relativ kleine Produktion, der fehlende Ausweis von Reserven, der immer hohe Risiken mit sich bringt und der niedrige Cashbestand. Mundo eignet sich als Beimischung für ein Goldminendepot. Mundo bleibt eine Halteposition.
Empfehlung:
Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,38 A$, Kursziel 1,60 A$. Mundo wird mit marginalen Umsätzen an deutschen Börsen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 26.06.09 bei 0,41 A$).
© Martin Siegel
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