Aktuelle Einschätzung zu Mineral Deposits Ltd.

Mineral Deposits Ltd. (AUS, Kurs 0,94 A$, MKP 535 Mio. A$) meldet für das Juniquartal aus der Sabodala Mine im Senegal eine Goldproduktion von 53.049 oz (Mineral Deposits Anteil), was einer Jahresrate von etwa 210.000 oz entspricht und über den Planungen liegt.

Mineral Deposits hält einen Anteil von 90% an dem Projekt. Bis zum 31.12.09 sollen weitere 90.000 oz aus der Mine gewonnen werden. Bei Nettoproduktionskosten von 350 $/oz und einem Verkaufspreis von 878 $/oz konnte eine Bruttogewinnspanne von 528 $/oz erzielt werden.

Mineral Deposits macht keine Angabe über die aktuelle Gewinnsituation. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 9,1 Jahre wobei weiteres Explorationspotential besteht.

Neben der Sabodala Mine entwickelt Mineral Deposits ein Zirkon Projekt für das bis Februar 2010 eine Durchführbarkeitsstudie erstellt werden soll. Mineral Deposits leidet unter Vorwärtsverkäufen im Volumen von 384.000 oz, die einen Produktionszeitraum von 1,9 Jahren umfassen und unrealisierte Verluste in Höhe von etwa 55 Mio A$ beinhalten.

Am 30.06.09 stand einem Cashbestand von 22,6 Mio A$ eine Kreditbelastung von 164,7 Mio A$ gegenüber.


Beurteilung:

Mineral Deposits präsentiert sich als erfolgreicher mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die hohe Gewinnspanne und die lange Lebensdauer der Reserven. Sollte Mineral Deposits eine Gewinnspanne von 200 A$/oz realisieren, würde das KGV auf 13,4 zurückfallen. Problematisch sind die umfangreichen Vorwärtsverkäufe und das Länderrisiko im Senegal. Der Wert des Zirkonprojekts wurde in der aktuellen Studie nicht berücksichtigt. Wir stufen Minerals Deposits als Halteposition ein.


Empfehlung:

Halten, unter 0,80 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,94 A$, Kursziel 1,40 A$. Mineral Deposits wird mit marginalen Umsätzen in Frankfurt gehandelt.


© Martin Siegel
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