Aktuelle Einschätzung zu Lihir Gold Ltd.

Lihir Gold Ltd. (AUS, Kurs 3,38 A$, MKP 8.054 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) einen Rückgang der Goldproduktion auf 233.346 oz. In den ersten 9 Monaten des Geschäftsjahres 2009 summiert sich die Produktion damit auf 845.368 oz und liegt damit deutlich unter der Planung einer Jahresproduktion von 1,2 Mio. oz.

Bei Nettoproduktionskosten von 487 $/oz (368 $/oz) und einem Verkaufspreis von 955 $/oz (907 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 539 auf 468 $/oz zurück. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009 verzeichnete Lihir wegen Abschreibungen auf die Ballarat Mine in Höhe von 600,6 Mio A$ einen hohen Verlust. Ohne diese Sonderbelastung hätte sich ein operativer Gewinn von 244,4 Mio. A$ eingestellt, was einem KGV von 16,5 entsprochen hätte.

Sollte Lihir bei einer Produktion von 1,2 Mio. oz eine Gewinnspanne von 500 A$/oz umsetzen können, würde sich ein KGV von 13,4 einstellen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,2 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 24,0 Jahre (19,8 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 35,8 Jahre (29,3 Jahre).

Lihir zahlt erstmals eine Zwischendividende von 0,017 A$, was einer Dividendenrendite von 1,0 % entspricht. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 537,7 Mio. A$ (64,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 281,7 Mio. A$ (436,3 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Lihir präsentiert sich als fair bewerteter australischer Standardwert. Durch den Abbau der Vorwärtsverkäufe hat sich die finanzielle Lage wesentlich verbessert. Positiv sind die hohe Gewinnspanne und das große Potential der Reserven und Ressourcen. Negativ ist die bereits hohe Bewertung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 2,50 auf 3,00 A$ und unser Kursziel von 4,20 auf 5,00 A$ und stufen Lihir weiterhin als Halteposition ein.


Empfehlung:

Halten, unter 3,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 3,38 A$, Kursziel 5,00 A$. Lihir wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 03.08.09 bei 2,74 A$).

© Martin Siegel
www.goldhotline.de






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