Aktuelle Einschätzung zu Citigold Corporation Ltd.
18.11.2009 | Siegel, Martin
Citigold Corporation Ltd. (AUS, Kurs 0,16 A$, MKP 135 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus der australischen Warrior Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf 2.609 oz (1.855 oz), was einer Jahresrate von etwa 10.000 oz entspricht und das Produktionsziel weiterhin weit verfehlt. Trotz des erneute Rückschlags hält Citigold am Produktionsziel von 25.000 oz für das Kalenderjahr 2009 fest. Für 2010 erwartet Citigold einen Anstieg der Produktion auf 85.000 oz. Die Planung einer jährlichen Produktion von 250.000 oz im Jahr 2011 wurde auf 160.000 oz reduziert. Bei Nettoproduktionskosten von 493 $/oz (378 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.045 $/oz (919 $/oz) blieb die Bruttogewinnspanne mit 552 $/oz (541 $/oz) konstant.
Der Cashflowbericht deutet jedoch an, daß Produktionskosten bei den Entwicklungskosten verbucht wurden, so daß tatsächlich weiterhin hohe Verluste entstehen. Im Geschäftsjahr 2008/09 verzeichnete Citigold einen operativen Verlust in Höhe von 2,5 Mio. A$. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,3 Jahre. Die Ressourcen des Projekts belaufen sich auf 1,2 Mio. oz bei einem Goldgehalt von 13,5 g/t. Die gesamten Ressourcen, die aktuell auf 10 Mio oz geschätzt werden, sollen durch Bohrprogramme in Richtung 50 Mio oz erweitert werden.
Citigold ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 3,9 Mio. A$ (0,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 35,3 Mio. A$ (35,8 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Citigold präsentiert sich als Promoterwert, der seine eigenen seit vielen Jahren Prognosen regelmäßig weit verfehlt. Dabei sind hohe Verluste angefallen, die in der Bilanz verschleiert werden. Bislang kann Citigold nur durch wiederholte Kapitalerhöhungen überleben. Im Hinblick auf die erreichten Ergebnisse ist Citigold hoffnungslos überbewertet und lebt nur von der Phantasie der möglichen umfangreichen Ressourcen. Wir stellen Citigold weiterhin zum Verkauf.
Empfehlung:
Verkaufen, aktueller Kurs 0,16 A$. Citigold wird auch in Frankfurt und Berlin notiert (vgl. Verkaufsempfehlung vom 14.08.09 bei 0,16 A$)
© Martin Siegel
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