Aktuelle Einschätzung zu Conquest Mining Ltd.
18.12.2009 | Siegel, Martin
Conquest Mining Ltd. (AUS, Kurs 0,50 A$, MKP 136 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) gute Fortschritte bei der Erstellung der Durchführbarkeitsstudie im australischen Silver Hill Projekt. Die Ressourcen (ohne inferred resources) konnten auf 1,3 Mio. oz Gold (1,1 Mio. oz Gold), 35,2 Mio. oz Silber (34,3 Mio. oz Silber) und 68.000 t Kupfer (63.600 t Kupfer) ausgeweitet werden. Anfang Dezember wurde erstmals eine Reserve über 741.000 oz Gold, 15,9 Mio. oz Silber und 30.500 t Kupfer ausgewiesen. Der Produktionsbeginn wurde zuletzt mit Anfang 2011 angegeben. Vorläufige Studien deuten auf eine jährliche Produktion von 100.000 oz Gold, 2,4 Mio. oz Silber und 4.500 t Kupfer hin, was einem Goldäquivalent von etwa 180.000 oz entsprechen würde.
Die Lebensdauer der Goldreserven erreicht aktuell 7,4 Jahre. Sollte bezogen auf die Goldproduktion eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umgesetzt werden können, würde sich ein KGV von 6,8 errechnen. Zu berücksichtigen ist allerdings noch die Projektfinanzierung. Conquest führt in einem umfangreichen Joint Venture mit Gold Fields (SA) gemeinsame Explorationsprojekte durch, die bislang aber noch zu keinen wesentlichen Ergebnissen geführt haben.
Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 26,6 Mio. A$ (27,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,1 Mio. A$ (0,5 Mio. A$) gegenüber. Über eine Kapitalerhöhung konnte Conquest nach dem Ende des Septemberquartals weitere 65 Mio. A$ aufnehmen.
Beurteilung:
Conquest präsentiert sich als solider und erfolgreicher australischer Explorationswert. Negativ ist die noch relativ lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Positiv sind der hohe Silberanteil an der Produktion und der hohe Cashbestand. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,50 auf 0,70 A$ und stellen Conquest erneut zum Kauf.
Empfehlung:
Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,50 A$, Kursziel 1,50 A$. Conquest wird umsatzlos an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 11.09.09 bei 0,72 A$).
© Martin Siegel
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