Aktuelle Einschätzung zu Mineral Deposits Ltd.
21.12.2009 | Siegel, Martin
Mineral Deposits Ltd. (AUS, Kurs 0,97 A$, MKP 563 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus der Sabadala Mine im Senegal eine Goldproduktion von 48.834 oz (53.049 oz) (Mineral Deposits Anteil), was einer Jahresrate von etwa 200.000 oz entspricht und weit über der geplanten Produktionsrate von 160.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 382 $/oz (350 $/oz) und einem Verkaufspreis von 890 $/oz (878 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 528 auf 508 $/oz leicht zurück. Mineral Deposits macht keine Angabe über die aktuelle Gewinnsituation. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 9,1 Jahre wobei weiteres Explorationspotential besteht.
Neben der Sabodala Mine entwickelt Mineral Deposits ein Zirkon Projekt für das bis Februar 2010 eine Durchführbarkeitsstudie erstellt werden soll.
Mineral Deposits leidet unter Vorwärtsverkäufen im Volumen von 329.000 oz (384.000 oz), die einen Produktionszeitraum von 1,6 Jahren umfassen und unrealisierte Verluste in Höhe von etwa 92 Mio. A$ (55 Mio. A$) oder 260 $/oz beinhalten. Am 30.06.09 stand einem Cashbestand von 22,6 Mio. A$ eine Kreditbelastung von 164,7 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung:
Mineral Deposits präsentiert sich als erfolgreicher mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die hohe Gewinnspanne und die lange Lebensdauer der Reserven. Sollte Mineral Deposits eine Gewinnspanne von 200 A$/oz realisieren, würde das KGV auf 13,4 zurückfallen. Problematisch sind die umfangreichen Vorwärtsverkäufe und das Länderrisiko im Senegal. Der Wert des Zirkonprojekts wurde in der aktuellen Studie nicht berücksichtigt. Wir stufen Minerals Deposits als Halteposition ein.
Empfehlung:
Halten, unter 0,80 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,97 A$, Kursziel 1,40 A$. Mineral Deposits wird mit marginalen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 25.09.09 bei 0,95 A$).
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.