Aktuelle Einschätzung zu Andean Resources Ltd.

Andean Resources Ltd. (AUS, Kurs 2,62 A$, MKP 1.064 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) gute Fortschritte bei der Erstellung der Durchführbarkeitsstudie für das südargentinische Cerro Negro (Eureka) Projekt.

Der neu entdeckte Bajo Negro Erzkörper, in dem Goldgehalte von bis zu 22,1 g/t über eine Bohrkernlänge von 10 Metern nachgewiesen werden konnten, soll in die Studie mit einbezogen werden. Die Durchführbarkeitsstudie konnte jedoch nicht wie geplant bereits im Dezemberquartal abgeschlossen werden und soll nun im Juniquartal fertiggestellt werden.

Die Ressourcen (ohne inferred resources) des Projekts belaufen sich auf 1,4 Mio oz. Dabei liegt der Goldgehalt bei 12,3 g/t und der Silbergehalt bei 179 g/t, so dass eine hochprofitable Produktion erwartet werden kann. Die Durchführbarkeitsstudie soll bis Ende 2009 (Juni 2009) fertiggestellt werden.

Neben der bereits bekannten Ressource im Eureka Projekt konnte eine neue Vererzungszone mit einem Goldgehalt von 11,8 g/t über eine Bohrkernlänge im Bajo Negro Projekt bestätigt werden. Die Durchführbarkeitsstudie wird auf eine jährliche Produktion von etwa 200.000 oz ausgelegt. Dabei sollen die Nettoproduktionskosten bei unter 200 $/oz liegen. Zunächst wurde eine jährliche Produktion von 350.000 oz in Aussicht gestellt, die jedoch wegen der hohen Investitionskosten von 361 Mio A$ auf etwa 200.000 oz reduziert wurde.

Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Ressourcen 7,0 Jahre, wobei erhebliches Explorationspotential verbleibt. Sollte Andean eine Gewinnspanne von 500 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 10,4 zurückfallen.

Am 30.09.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 95,2 Mio A$ (28,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,3 Mio A$ (2,9 Mio A$) gegenüber.


Beurteilung:

Andean präsentiert sich als erfolgreicher australischer Explorationswert. Positiv sind vor allem die hohen Gold- und Silbergehalte, die eine extrem hohe Gewinnspanne versprechen sowie das Explorationspotential. Negativ ist die ausstehende Finanzierung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 1,50 A$ auf 2,50 A$ und unser Kursziel von 4,00 auf 5,00 A$ und stufen Andean weiterhin als Halteposition ein.


Empfehlung:

Halten, unter 2,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,62 A$, Kursziel 5,00 A$. Andean wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 22.09.09 bei 2,20 A$).


© Martin Siegel
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