Aktuelle Einschätzung zu Hill End Gold Ltd.
23.02.2010 | Siegel, Martin
Hill End Gold Ltd. (AUS, Kurs 0,205 A$, MKP 79,8 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Septemberquartal) aus dem Hill End Projekt in New South Wales eine Goldproduktion von 1.511 oz, was einer Jahresrate von etwa 6.000 oz entspricht und die geplante Produktionsrate von jährlich 12.000 oz um etwa 50% verfehlt. Hill End plant im Jahresverlauf 2010 eine Ausweitung der Produktion auf eine Jahresrate von etwa 40.000 oz. Hill End macht keine Angaben über Produktionskosten oder den Verkaufserlös. Aus dem Cashflowbericht geht hervor, dass nach Abschreibungen, Explorations- und Verwaltungsausgaben weiterhin mit hohen Verlusten gearbeitet wird.
Im Geschäftsjahr 2008/09 verzeichnete Hill End einen operativen Verlust in Höhe von 7,4 Mio. A$. Die Ressourcen belaufen sich auf 224.000 oz. Hill End weist keine Reserven aus. Im Hargraves Projekt zielt Hill End auf die Erschließung einer Ressource im Umfang von 4 bis 5 Mio. oz. Bis auf wenige Bohrungen mit sehr hohen Goldgehalten über geringe Bohrkernlängen konnten bislang aber keine überzeugenden Ergebnisse aus dem Projekt gemeldet werden.
Hill End ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 3,0 Mio. A$ (3,9 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,4 Mio. A$ (2,1 Mio. A$) gegenüber. Trotz Kapitalerhöhungen über 15,4 Mio. A$ konnte der Cashbestand zum 31.12.09 nur auf 12,9 Mio. A$ aufgebaut werden.
Beurteilung:
Hill End präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent. Aus der aktuellen winzigen Produktion dürfte es Hill End nicht gelingen, Gewinne zu erwirtschaften. Problematisch ist auch, dass keine Reserven ausgewiesen werden. Das Investment in Hill End lebt von der Erwartung von Explorationserfolgen in einem Gebiet, in dem früher extrem hochgradige Erze abgebaut wurden. Auf der aktuellen Basis der vorliegenden Informationen eignet sich Hill End nicht als solides Investment.
Empfehlung:
Verkaufen, aktueller Kurs 0,205 A$. Hill End wird mit minimalen Umsätzen in Frankfurt gehandelt, vgl. Verkaufsempfehlung vom 08.12.09 bei 0,23 A$.
© Martin Siegel
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