Aktuelle Einschätzung zu Navigator Resources Ltd.

Navigator Resources Ltd. (AUS, Kurs 0,145 A$, MKP 55,9 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Septemberquartal) planmäßige Fortschritte bei der Entwicklung des Bronzewing Projekts. Das Projekt soll bereits im April 2010 das erste Gold produzieren. Aus dem Projekt sollen über einen Zeitraum von 5 Jahren 487.000 oz Gold gewonnen werden.

Bis zum Produktionsbeginn erwartet Navigator Investitionen von insgesamt 30 Mio A$. Die Reserven werden mit 385.000 oz ausgewiesen. Die Ressourcen des Projekts belaufen sich auf 640.000 oz (ohne inferred resources).

Im Leonora Projekt sollen ab dem Märzquartal 2010 in der Gwalia Verarbeitungsanlage der St Barbara (AUS) probeweise 5.000 oz Gold verarbeitet werden. Das Leonora Projekt ist auf eine jährliche Produktion von 53.000 oz über einen Zeitraum von 6 Jahren ausgelegt. Es beinhaltet Ressourcen über 539.000 oz. Die geschätzten Investitionskosten liegen mit 44,8 Mio. A$ für das relativ kleine Projekt jedoch sehr hoch, so dass die Verarbeitung wohl nur in der Anlage der St Barbara gewinnbringend durchgeführt werden kann.

Navigator hält einen Anteil von 30% am Eastman Zink- und Kupferprojekt mit einer Ressource von 16.000 t Zink (Navigator Anteil). Im Cummings Seltene Erden/Uranprojekt konnte Navigator eine Ressource von 38.500 t Seltene Erden nachweisen. Der Wert des Projekts wird auf 10 bis 20 Mio. A$ geschätzt. Für das Projekt wird ein Joint Venture Partner gesucht.

Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 18,5 Mio. A$ (3,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 16,5 Mio. A$ (0,5 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Navigator präsentiert sich als kleiner australischer Explorationswert, der die selbst gesteckten Ziele in den letzten Jahren nicht erreichen konnte, mit dem Kauf des Bronzewing Projekts jedoch eine interessante Perspektive aufgebaut hat. Sollte Navigator eine jährliche Produktion von 80.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 3,6 zurückfallen. Positiv sind der hohe Cashbestand und die Substanz aus dem Cummings Seltene Erden Projekt. Wir stufen Navigator als Kaufposition ein.


Empfehlung:

Halten, unter 0,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,145 A$, Kursziel 0,60 A$. Navigator wird fast umsatzlos in Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 23.12.09 bei 0,135 A$).


© Martin Siegel
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