Aktuelle Einschätzung zu Andean Resources Ltd.

Andean Resources Ltd. (AUS, Kurs 2,60 A$, MKP 1.217 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Septemberquartal) gute Fortschritte bei der Erstellung der Durchführbarkeitsstudie für das südargentinische Cerro Negro (Eureka) Projekt. Für das Märzquartal wurde eine neue Reserven- und Ressourcenschätzung angekündigt, aber bis zum 24.03.10 noch nicht veröffentlicht. Die Durchführbarkeitsstudie soll im Juniquartal abgeschlossen werden und hat sich mittlerweile um 12 Monate verzögert.

Die Ressourcen (ohne inferred resources) des Projekts belaufen sich bislang auf 1,4 Mio. oz. Dabei liegt der Goldgehalt bei 12,3 g/t und der Silbergehalt bei 179 g/t, so dass eine hochprofitable Produktion erwartet werden kann. Andean konnte 2 neue hochgradige Erzkörper mit Goldgehalten von bis zu 17,1 g/t über eine Bohrkernlänge von 7 Metern lokalisieren.

Die Durchführbarkeitsstudie wird auf eine jährliche Produktion von etwa 200.000 oz ausgelegt. Dabei sollen die Nettoproduktionskosten bei unter 200 $/oz liegen. Zunächst wurde eine jährliche Produktion von 350.000 oz in Aussicht gestellt, die jedoch wegen der hohen Investitionskosten von 361 Mio. A$ auf etwa 200.000 oz reduziert wurde. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Ressourcen 7,0 Jahre, wobei erhebliches Explorationspotential verbleibt. Sollte Andean eine Gewinnspanne von 500 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 12,2 zurückfallen.

Am 31.12.09 (30.09.09) stand einem Cashbestand von 87,2 Mio. A$ (95,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,3 Mio. A$ (5,3 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Andean präsentiert sich als erfolgreicher australischer Explorationswert. Positiv sind vor allem die hohen Gold- und Silbergehalte, die eine extrem hohe Gewinnspanne versprechen sowie das Explorationspotential. Negativ ist die ausstehende Finanzierung. Wir reduzieren das Kursziel von 5,00 auf 4,30 A$. Andean bleibt eine Halteposition.


Empfehlung:

Halten, unter 2,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,60 A$, Kursziel 4,30 A$. Andean wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 15.01.10 bei 2,62 A$).


© Martin Siegel
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