Aktuelle Einschätzung zu Western Areas Ltd.
![Aktuelle Einschätzung zu Western Areas Ltd.](https://www.minenportal.de/media/goldseiten-news.jpg)
Die niedrige Produktion ist auf die vorübergehende Verarbeitung von Erzen mit niedrigen Nickelgehalten zurückzuführen. Gemeinsam mit der neu eröffneten Spottet Quoll Mine soll die Produktion bis 2011 auf jährlich 25.000 t gesteigert werden. Wegen der hohen Nickelgehalte erwartet Western Areas, dass die beiden Minen zur weltweiten Spitzengruppe der Minen mit den niedrigsten Produktionskosten gehören werden.
Bei Nettoproduktionskosten von 10.500 A$/t (6.200 A$/t) und einem aktuellen Nickelpreis von etwa 26.000 A$/t (17.000 A$/t) konnte mit einer Bruttogewinnspanne von über 15.000 A$/t (10.000 A$/t) gearbeitet werden. im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009/10 erreichte der operative Gewinn 16,9 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 29,6 entspricht.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 25.000 t erreicht die Lebensdauer der Reserven 4,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 14,8 Jahre. Zuletzt konnte in einer Bohrung ein Nickelgehalt von 9,3% über eine Bohrkernlänge von 78 Metern bestätigt werden, was das enorme Potential der Flying Fox Mine unterstreicht. Western Areas nahm die Zahlung einer Halbjahresdividende von 0,03 A$ auf, was einer Rendite von 1,1% entspricht.
Western Areas wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.09 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 90,7 Mio. A$ (144,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 349,2 Mio. A$ (289,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Western Areas präsentiert sich als erfolgreicher Nickelproduzent. Die niedrigen Nettoproduktionskosten senken die Risiken einer Anlage ab. Positiv sind die hervorragenden Explorationsergebnisse. Sollte Western Areas bei einer jährlichen Produktion von 25.000 t Nickel eine Gewinnspanne von 5.000 A$/t umsetzen können, würde das KGV auf 8,0 zurückfallen. Wir erhöhen das maximale Kauflimit von 5,00 auf 7,00 A$ und stellen Western Areas weiterhin zum Kauf.
Empfehlung:
Halten, unter 7,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 5,59 A$, Kursziel 15,00 A$. Western Areas wird unter der WKN 552583 mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 29.08.09 bei 4,60 A$).
© Martin Siegel
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