Aktuelle Einschätzung zu Ramelius Resources ltd.

Ramelius Resources ltd. (AUS, Kurs 0,50 A$, MKP 146 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) aus der australischen Wattle Dam Mine eine Rekordgoldproduktion von 26.442 oz (20.832 oz). Aus dem Erzkörper, dessen Umfang auf 70.000 oz Gold geschätzt wurde, wurden damit in den letzten 9 Monaten bereits über 60.000 oz Gold gewonnen.

Nach letzten Zahlen dürften noch etwa 80.000 oz förderbar sein. Ramelius macht aber keinerlei Angaben über den geplanten Abbau in den nächsten Quartalen. Der Goldgehalt der Erze lag im Juniquartal mit 18 g/t weiterhin extrem hoch.

Bei Nettoproduktionskosten von 422 $/oz (382 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.176 $/oz (1.100 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 718 auf 754 $/oz.

Neben der Wattle Dam Mine betreibt Ramelius eine Vielzahl von Explorationsprojekten, in denen teilweise bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalte nachgewiesen werden konnten. Im Juli kaufte Ramelius das Mt Magnet Projekt von Harmony (SA) für 40,0 Mio. A$. In dem Projekt liegen Reserven von 474.000 oz und Ressourcen von 2,4 Mio. oz vor. Längerfristig erwartet Ramelius eine jährliche Produktion von 100.000 oz aus dem Projekt.

Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 21,5 Mio. A$ (26,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 17,5 Mio. A$ (15,7 Mio. A$) gegenüber. Zum 30.06.10 erhöhte sich der Cashbestand durch den Verkauf an der Beteiligung an Avoca und die hohen Gewinne aus der Goldproduktion auf 80,2 Mio. A$. Davon plant Ramelius eine Kapitalrückzahlung in Höhe von 0,05 A$/Aktie am 20.08.10. Außerdem muss noch der Kaufpreis von 40 Mio. A$ für die Mt Magnet Mine von Harmony beglichen werden.


Beurteilung:

Ramelius präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent, der die Planungen erfüllen konnte, dessen Angaben über die Höhe der Reserven und Ressourcen jedoch ungenügend sind. Die hauptsächliche Phantasie besteht darin, dass nach dem hochprofitablen Abbau der 70.000 oz Ressourcen die Produktion durch weitere Goldfunde verlängert werden kann. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die positiven Explorationsergebnisse, die niedrige Kreditbelastung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,50 auf 0,60 A$ und unser Kursziel von 1,00 auf 1,20 A$ und stellen Ramelius weiterhin zum Kauf.


Empfehlung:

Halten, unter 0,60 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,50 A$, Kursziel 1,20 A$. Ramelius wird mit sporadischen Umsätzen in Frankfurt (vgl. Halteempfehlung vom 12.02.10 bei 0,60 A$.


© Martin Siegel
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