Silberproduzenten treten in die profitable Phase ein

Pan American Silver Corporation (NASDAQ: PAAS, TSX: PAA), www.panamericansilver.com

Wir haben über lange Zeit Pan American Silver als "die Cameco des Silbersektors" gepriesen. Das ist subtiler als es scheinen mag. Cameco ist der unangefochtene Führer bei den primären Uranproduzenten und zwar schon seit Jahren. Auch wenn Pan American nicht das gleiche Level von Einfluß im Silbersektor haben mag, so ist es doch der Führer in der Gruppe, besonders im laufenden Zyklus. Pan American wird wohl als Konsolidierer im Silbersektor auftreten und auf seinem Wege kleine Unternehmen aufsammeln. Es hat mit der Zahlung von Dividenden in diesem Jahr begonnen - ein weiteres Zeichen von Reife und Prosperität. Im Augenblick können wir mit PAAS nichts falsches feststellen und hoffen, daß es so bleiben wird. Jedoch haben wir bei unseren letzten Nachforschungen einige negative Stimmen über Argentinien und den Bergbausektor gefunden.


Silvercorp Metals Inc. (NYSE: SVM, TSX: SVM), www.silvercorpmetals.com

Silvercorp ist eine erstaunliche Erfolgsgeschichte und ein weiterer Kandidat für das am schnellsten wachsende Bergbauunternehmen, zumindest während der letzten 5 Jahre. Das Unternehmen macht eine Menge Geld und zahlt eine der höchsten Dividenden unter den Edelmetallunternehmen. Das einzige Problem, das Silvercorp hat, ist, die gleiche Wachstumsrate wie in der Vergangenheit beizubehalten und das wäre eine sehr hohe. In den letzten paar Jahren hat das Unternehmen aktiv daran gearbeitet, seine Asset-Basis zu geographisch zu divesifizieren, besonders nach Nordamerika und möglicherweise Südamerika. Erwarten Sie Überraschungen nach oben bei SVM.


Silver Wheaton Corporation (NYSE: SLV, TSX: SLW), www.silverwheaton.com

Silver Wheaton ist ein alter Favorit mit dem am wenigsten verstandenen Geschäftsmodell im Bergbau. Warum? Weil sie es geschaffen haben, sich ausgedacht haben. Im Prinzip ist es ein Royalty-Unternehmen, das, zusätzlich zu Erwerb der Royalty, schlau genug war, die Kosten der Produktion von Silber-Beiprodukt zum Zeitpunkt der Lieferung (COD) abzudenken.

Die Räder laufen mit den vielen Geschäften wie geschmiert, die andernfalls auf traditionelle Weise als Royalty-Transaktionen abgeschlossen worden wären. So hat SLW ein substanzielles Portfolio an - wie sie es nennen - Royalty-Flüssen oder Silber-"Flüssen" geschaffen. Das ist als Beiprodukt produziertes Silber, das beim Abbau von anderen Metallen wie Kupfer, Gold, Zink etc. anfällt. Wir denken, daß der Grund, warum Silver Wheaton so erfolgreich ist, darin liegt, daß sie die Transaktion für den Verkäufer leicht verständlich und umsetzbar gemacht haben. Sie haben den Prozeß sauber und einfach hinsichtlich der Verbuchung gemacht UND sie tragen deine Ausgaben, wenn du zurückzahlst (das Silber lieferst).

Silver Wheaton verdient mehr Tinte als ich hier schreiben kann, aber letztendlich zählt, daß sie für ca. 40 Mio. oz jährliche Silberproduktion in den nächsten Jahren in Vorkasse gegangen sind und für diese haben jetzt weitere 4,00 $ COD zu zahlen. Kein schlechter Deal vor dem Hintergrund, daß Silber bei 18 $ notiert und eher auf 50 $ als auf 5 $ gehen wird. Von hier aus ist es nur eine Rechenübung, viel mehr ist nicht zu tun, wenn sie das so beabsichtigen. Wenn sie beschlössen, den Einkaufsladen (mit einem paar Dutzend Leuten bei letzter Zählung) morgen zu schließen und ihre Banker instruierten, hereinkommende Schecks gutzuschreiben, dann sollte SLW 40 Mio. oz Silberproduktion (in dem Sinne, daß sie sie erhalten) bis 2013 erreichen. Und das ist das Minimum-Szenario.

Letztendlich sind die Kerle nicht dorthin gelangt, indem sie auf ihren Händen saßen. Sie werden Wege finden, Wert zu schaffen. Falls wir uns nicht klar ausgedrückt haben, wir sind voreingenommen für SLW. Wir mochten sie schon als sie noch ein Kaufmannsladen waren. Wir mögen sie heute mehr als früher. Was aber, wenn Argentinien die Zügel bei Barricks Pascua Lama Projekt anzieht? Dann ist Barrick noch immer am Haken und hat das Silber zu liefern.


Zusammenfassung

Wie Sie vermutlich aus dieser Diskussion herausgelesen haben, sind wir längerfristig bullisch für Silber, aber wir sind mittelfristig sogar noch bullischer für Silberaktien. Wir sind aber nicht sicher, wann die nächste Bewegung beim Silber kommen wird. Für die Akten prognostizieren wir, daß Silber während der nächsten Aufwärtsbewegung ein Hoch zwischen 30 und 50 $ erreichen sollte. Sicherlich, das ist zum Lachen. Einige haben auch gelacht als wir sagten, daß Silber auf 10 $ die Unze gehen wird. Genauso hart wie das ist es jetzt zu glauben, daß es mal eine Zeit gab, als uns ein großer Barrenhändler den Auftrag gab, einen Bericht über den Weg von Silber auf 10 $ zu schreiben. Das ist natürlich schon eine Weile her.

Wir verlangen von keinem von Ihnen, "Silberbugs" zu werden, Sie müssen nicht konvertieren, um ein "Anhänger" zu sein. Prüfen Sie einfach diese Gewinne nach und bleiben Sie bei denen, die für Sie am meisten Sinn machen. Die Silber-Party hat gerade erst begonnen.


© Sean Rakhimov
Herausgeber von www.SilverStrategies.com



Dieser Artikel wurde am 30.08.2010 auf www.safehaven.com veröffentlicht.