Aktuelle Einschätzung zu Perseus Mining Ltd.
23.06.2009 | Siegel, Martin
Perseus Mining Ltd. (AUS, Kurs 0,75 A$, MKP 208 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2008) gute Fortschritte bei der Erstellung der endgültigen Durchführbarkeitsstudie für das Ayanfuri Projekt in Ghana, die im Juli 2009 fertiggestellt werden soll. Die Goldressourcen konnten von 1,9 auf 3,2 Mio oz (ohne inferred resources) erweitert werden. Bis zum Produktionsbeginn erhofft sich Perseus daraus eine Goldreserve von 3,5 Mio oz definieren zu können. Bei einer angestrebten jährlichen Produktion von 200.000 oz würde sich daraus eine Lebensdauer der Reserven von 17,5 Jahren errechnen.
Die Nettoproduktionskosten wurden zuletzt auf 355 $/oz und die Investitionskosten auf 174,2 Mio. A$ geschätzt. Im Tengrela Projekt in der Elfenbeinküste plant Perseus eine jährliche Produktion von 100.000 oz über einen Zeitraum von 8,3 Jahren bei Nettoproduktionskosten von 452 $/oz. Die Investitionskosten belaufen sich auf 115,7 Mio. A$, so dass 106 $/oz abgeschrieben werden müssten.
Für 2009 wird vor allem die Ausweitung der Ressource des Projekts angestrebt. Am 30.12.08 (30.12.07) stand einem Cashbestand von 3,6 Mio. A$ (7,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,1 Mio. A$ (3,4 Mio. A$) gegenüber. Am 06.05.09 konnten über eine Kapitalerhöhung 75 Mio. A$ aufgenommen werden.
Beurteilung:
Perseus präsentiert sich als solider Explorationswert mit guten Aussichten auf eine erfolgreiche Produktionsaufnahme. Sollte eine jährliche Produktion von 300.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umgesetzt werden können, würde sich ein KGV von 3,5 einstellen. Allerdings muß die Finanzierung der Mine noch berücksichtigt werden. Positiv sind die bisherigen Explorationserfolge. Negativ sind die lange Vorlaufzeit. Perseus bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung:
Halten, unter 1,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,75 A$, Kursziel 2,50 A$. Perseus wird auch in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 15.09.08 bei 0,78 A$.
© Martin Siegel
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