Aktuelle Einschätzung zu Andean Resources Ltd.

Andean Resources Ltd. (AUS, Kurs 1,75 A$, MKP 709 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2008) Fortschritte bei der Erstellung der Durchführbarkeitsstudie des südargentinischen Eureka Projekts. Die Ressource (ohne inferred resources) konnte auf 1,4 Mio. oz (1,0 Mio. oz) ausgeweitet werden. Dabei liegt der Goldgehalt bei 12,3 g/t und der Silbergehalt bei 179 g/t, so dass eine hochprofitable Produktion erwartet werden kann. Die Durchführbarkeitsstudie soll bis Ende 2009 (Juni 2009) fertiggestellt werden.

Neben der bereits bekannten Ressource im Eureka Projekt konnte eine neue Vererzungszone mit einem Goldgehalt von 11,8 g/t über eine Bohrkernlänge im Bajo Negro Projekt bestätigt werden. In der Vor-Durchführbarkeitsstudie, die im Oktober 2008 fertiggestellt wurde, wurde eine jährliche Produktion von 350.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 196 $/oz in Aussicht gestellt.

Die Investitionskosten wurden auf 361 Mio. A$ geschätzt, so dass 199 $/oz abgeschrieben werden müssten. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 350.000 oz würde die Lebensdauer der Ressourcen nur bei 4,0 Jahren liegen wobei erhebliches Explorationspotential verbleibt. Sollte Andean eine Gewinnspanne von 400 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 5,1 zurückfallen.

Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 28,8 Mio. A$ (37,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 2,9 Mio. A$ (6,5 Mio. A$) gegenüber.


Beurteilung:

Andean präsentiert sich als erfolgreicher australischer Explorationswert. Sollte Andean eine jährliche Produktion von 350.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 196 $/oz umsetzen können, würde sich weiteres Aktienkurspotential eröffnen. Positiv sind vor allem die hohen Gold- und Silbergehalte der Erze sowie das Explorationspotential. Negativ sind die ausstehende Finanzierung und die bislang noch kurze Lebensdauer der Ressourcen. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 1,00 auf 1,50 A$ und unser Kursziel von 3,00 auf 4,00 A$ und stufen Andean nach dem Kursanstieg als Halteposition ein.


Empfehlung:

Halten, unter 1,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,75 A$, Kursziel 4,00 A$. Andean wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 02.10.08 bei 0,90 A$).


© Martin Siegel
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