Aktuelle Einschätzung zu Kingsgate Consolidated Ltd.

Kingsgate Consolidated Ltd. (AUS, Kurs 6,75 A$, MKP 649 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) einen Anstieg der Goldproduktion aus der thailändischen Chatree Mine auf 43.036 oz, was einer Jahresrate von etwa 170.000 oz entspricht. Für das Geschäftsjahr 2009/10 plant Kingsgate mit einer Produktion zwischen 120.000 und 140.000 oz. Längerfristig wird eine Produktion von jährlich 300.000 oz angestrebt. Die Entscheidung für den Ausbau der Anlagen soll im Septemberquartal getroffen werden.

Bei Nettoproduktionskosten von 228 $/oz (364 $/oz) und einem Verkaufspreis von 923 $/oz (918 $/oz) erhöhte sich die Bruttogewinnspanne von 554 auf 695 $/oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 4,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 9,5 Jahre. Dabei verfügt Kingsgate über umfangreiche vielversprechende Explorationsgebiete. Kingsgate ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet.

Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 4,8 Mio. A$ (40,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 42,3 Mio. A$ (22,2 Mio. A$) gegenüber. Zum 31.03.09 erhöhte sich der Cashbestand durch die profitable Produktion auf etwa 30 Mio. A$.


Beurteilung:

Kingsgate präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit einer extrem hohen Gewinnspanne und ausgezeichnetem Wachstumspotential. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die geringe Kreditbelastung und das Explorationspotential. Sollte Kingsgate eine jährliche Produktion von 300.000 oz bei einer Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 7,2 zurückfallen. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 6,00 auf 7,00 A$ und stellen Kingsgate weiterhin zum Kauf.


Empfehlung:

Halten, unter 8,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 6,75 A$, Kursziel 15,00 A$. Kingsgate wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 13.05.09 bei 5,55 A$).


© Martin Siegel
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