Aktuelle Einschätzung zu Dominion Mining Ltd.
05.11.2009 | Siegel, Martin
Dominion Mining Ltd. (AUS, Kurs 3,72 A$, MKP 383 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus der australischen Challenger Mine einen Rückgang der Goldproduktion auf 17.605 oz (21.331 oz), was einer Jahresrate von etwa 70.000 oz entspricht und die geplante Jahresrate von 100.000 oz weit verfehlt. Derzeit baut Dominion die Verarbeitungskapazität auf und plant ab Anfang 2010 eine jährliche Produktion von 120.000 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 621 $/oz (382 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.000 $/oz (860 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 478 auf 379 $/oz weiter zurück. Im Geschäftsjahr 2008/09 erreichte der operative Gewinn 35,7 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 10,7 entspricht.
Die Lebensdauer der Reserven erreicht auf der Basis einer jährlichen Produktion von 120.000 oz 5,9 Jahre. Die Lebensdauer der Ressourcen erreicht 12,2 Jahre, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Dominion zahlt eine Halbjahresdividende in Höhe von insgesamt 0,14 A$, was einer Rendite von 3,8% entspricht.
Die Vorwärtsverkäufe wurden von 26.000 oz auf 23.500 oz abgebaut und decken einen Produktionszeitraum von 0,3 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen wurden am 30.06.09 mit 4,6 Mio. A$ ausgewiesen. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 42,4 Mio. A$ (51,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 19,6 Mio. A$ (24,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Dominion präsentiert sich als profitabler mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die hohe Gewinnspanne, der hohe Cashbestand, die niedrige Kreditbelastung, das verbleibende Explorationspotential und die Zahlung einer hohen Dividende. Sollte Dominion bei einer jährlichen Produktion von 120.000 oz eine Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 10,3 zurückfallen. Dominion bleibt eine Kaufposition.
Empfehlung:
Halten, unter 4,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 3,72 A$, Kursziel 7,00 A$. Dominion wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 30.07.09 bei 4,00 A$).
© Martin Siegel
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