Endeavour Silver weiterhin erste Wahl

Die Aktie von Endeavour Silver konnte sich seit unserer Erstvorstellung im September 2009 prächtig entwickeln. Der Kurs stieg von 2,46 USD zu Beginn des September letzten Jahres um rund 40% auf zuletzt 3,50 USD. Wobei der Wert zwischenzeitlich schon einmal an der 4,30 USD - Marke kratzte.

Die gute Performance während der letzten 5 Monate kommt nicht von ungefähr, konnte das Endeavour-Management um Chairman und CEO Brad Cooke den Aktionären doch einige exzellente Entwicklungen vermelden.


Signifikante Produktionssteigerung

Endeavour Silver war 2009 im Vergleich zu 2008 in der Lage, seine Silber-Produktion aus den beiden mexikanischen Minen Guanacevi und Guanajuato um etwa 11% auf insgesamt 2,6 Mio. Unzen zu steigern. Endeavour Silver konnte dabei die im September hier im Rohstoff-Spiegel prognostizierte Produktionszahl von 2,7 Mio. Unzen Silber knapp einhalten. Die Goldproduktion konnte sogar um 66% von 8.000 auf 13.300 Unzen gesteigert werden. Damit war man in der Lage, seine Gesamtproduktion von 2008 auf 2009 auf 3,4 Mio. Unzen Silber-Äquivalent zu steigern. Steigerungsrate somit: 21%!

Geht es nach dem Willen von Brad Cooke, dann sollen auch in den nächsten Jahren ähnliche Zuwachsraten oder gar noch höhere erreicht werden. Als Ziel wird von der Firmenleitung die Marke von 4,5 Mio. Unzen Silber für die kommenden Jahre ausgegeben. Damit würde man in die Riege der Mid-Tier-Produzenten aufsteigen. Diese möglichen Produktionssteigerungen können zum großen Teil übrigens ohne weiteren finanziellen Aufwand realisiert werden, da die beiden Verarbeitungsanlagen auf Guanacevi und Guanajuato noch freie Kapazitäten besitzen. Auf Guanacevi werden zudem aktuell die Zerkleinerungs-Anlage und die Ablaufbecken erweitert.


Gestärkte Ressourcen- und Reservenbasis

Endeavour Silver besitzt bis dato 7,8 Mio. Unzen an Silber-Reserven und 39 Mio. Unzen an Silber-Ressourcen. Rechnet man in diese Zahlen noch die entsprechenden, bekannten Goldgehalte mit ein, so kommt man auf ein Silberäquivalent von rund 62 Mio. Unzen.

Endeavour Silver befindet sich dabei aktuell inmitten einiger neuer Bohrkampagnen, in Folge derer bereits einige weitere Erfolge vermeldet werden konnten. So zeigten Probebohrungen unter anderem auf den Liegenschaften Porvenir, Porvenir Cuatro, San Pedro und Lucero/Bolanitos mehrere Stellen mit mehr als einem Kilogramm Silber je Tonne Gestein über teilweise fast 4 Metern Länge. Die auf Lucero/Bolanitos eingebrachte Bohrung LC-4 brachte über eine Länge von 0,35 Metern sogar unglaubliche 3.960 g/t Silber und 92,8 g/t Gold zu Tage. Endeavour Silver arbeitet momentan an einer neuerlichen 43-101-konformen Ressourcen-Schätzung, in der nicht nur alle Bohrergebnisse aus 2009 mit einfließen, sondern auch einige bestehende Ressourcen in die Kategorie Reserven hochgestuft werden sollen.


Sinkende Cash-Kosten und starke Cash-Position

Auch im Bereich Kostenreduzierung konnte bei Endeavour Silver einiges erreicht werden. So sanken die durchschnittlichen Abbaukosten im vierten Quartal 2009 auf 5,20 USD je Unze. Im zweiten Quartal 2009 lagen diese noch bei 6,95 USD je Unze! Die Geschäftsführung peilt dabei in den kommenden Monaten eine weitere Reduktion auf unter 5 USD je Unze an.

Umso niedriger die Cash-Kosten umso stabiler die Cash-Situation. So besitzt Endeavour Silver aktuell etwa 40 Mio. USD in Cash, bei gleichzeitigen Schulden via Wandelanleihen von 12 Mio. USD. Summa summarum also etwa 28 Mio. USD, die Endeavour Silver für weitere Bohrarbeiten, Produktionserweiterungen oder die Akquisition weiterer strategischer Projekte nutzen kann.


Strategische Portfolio-Erweiterung

Apropos Akquisition strategischer Projekte: Mit der Akquirierung der San Juanico Properties dürfte man einen weiteren strategisch hochwertigen Zug machen. San Juanico beinhaltet die Konzessionen San Juanico, Dolores und El Jazmin. Alle drei liegen direkt neben der El Cometa Konzession, die zu Endeavours Parral Explorations-Projekt gehört. Ziel der Akquisition weiterer Konzessionen auf dem so genannten Esmeralda Trend dürfte die mittelfristige Etablierung einer weiteren Minenanlage auf Parral sein. Frühere Bergbau-Tätigkeiten auf dem neu erworbenen Lizenzgebiet lassen durchaus auf das Vorhandensein weiterer Ressourcen schließen, die zu den bislang bekannten 7,6 Mio. Unzen Silber-Äquivalent hinzukommen und die Etablierung einer weiteren Produktion lohnenswert machen könnten.


Fazit

Endeavour Silver ist schon jetzt einer der am schnellsten wachsenden Silber-Produzenten Nordamerikas. Das sehr ehrgeizige Ziel, in den nächsten Jahren in die Riege eines Mid-Tier-Produzenten aufzusteigen und zwischen 5 bis 10 Mio. Unzen Silber jährlich zu produzieren, ist dem überaus ambitionierten Management-Team um Brad Cooke durchaus zuzutrauen. Der an der New Yorker Amex, der TSX und in Frankfurt gelistete Wert steht finanziell auf äußerst soliden Füßen. Eine mögliche Inbetriebnahme einer weiteren Mine dürfte nahezu komplett aus eigenen Mitteln machbar sein. Die konsequente Gangart, neu generierten Cash-Flow direkt in weitere Projekte, Produktionserweiterungen bzw. neue Minenanlagen zu stecken, sollte Endeavour Silver in einem anhaltend guten Umfeld für Silber weiter auf der Erfolgs- und Kurswelle nach oben surfen lassen, zumal sich die verwässerte Aktienanzahl von knapp 82 Mio. Stück in Grenzen hält und für einen Produzenten in dem Stadium eigentlich ungewöhnlich niedrig ist.

Ein Übriges sollten neuerliche Bohrungen und die Veröffentlichung einer neuen Ressourcenschätzung in den nächsten Wochen zur Kursentwicklung beitragen. Endeavour Silver ist einer der wenigen Werte, die selbst den zu Grunde liegenden Wachstumsmarkt Silber noch performancemäßig schlagen.


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