Juniorunternehmen gehen durch die Hölle

Letztendlich ging diese Trennung des CDNX von den Rohstoffen an dem Tag zu Ende, als der CCI seinen Höhepunkt erreichte. Am 2. Juli 2008 kam der CDNX wieder auf die Rohstoffmärkte zurück. Es änderte natürlich nichts daran, dass der Rohstoffkomplex dem CDNX auf seinem Abwärtstrend folgte. Und da die physischen Rohstoffe und die wichtigsten Rohstoffaktien nun fielen, wurde der Rückgang des CDNX reichlich beschleunigt.

Zur selben Zeit durchbrach der CDNX seinen Support von etwa 2400 und erlitt einen Crash ohnegleichen. Bis zum 23. Oktober hatte der CDNX die gesamten Gewinne, die er während seines Bullenmarktes erzielt hatte, verloren. Als er dann in der vergangenen Woche einen Tiefstwert von 692 ereichte, hatte der CDNX 73% in weniger als fünf Monaten verloren.

Die folgende Chart geht genauer darauf ein und zeigt den schwachen Verlauf des CDNX, der zu diesem schrecklichen Rückgang im Juli führte. Sogar als die Rohstoffe einen Aufschwung erlebten, erlitten die Juniorunternehmen einen Verlust.



Man könnte den Rückgang in Form eines Dreiecks auch als baissierendes Signal sehen, aber da der Support weiterhin solide war und die Grundlagen haussierend, gab es immer noch die Hoffnung, dass es den Juniorunternehmen bald besser gehen wird. Leider ließ diese Hoffnung viele Investoren verzweifelt an ihren Spekulationen im Juniorbereich festhalten. Aber da der Support durchbrochen wurde, waren die vergangenen fünf Monate für die Investoren einfach die Hölle auf Erden.

Um die Krise besser verstehen zu können, die den CDNX ergriff, bezog ich die neuen Prozentsätze der Tiefstwerte mit ein. Vom Höchstwert im Jahr 2007 bis zum Zusammenbruch in diesem Jahr sah es gar nicht allzu schlecht aus. Lediglich 2,3% der Aktien, mit denen auf der TSX-V gehandelt wird, haben neue Rekordtiefstwerte erreicht. Aber wie Sie sehen können, stieg dieser Prozentsatz, als der Verkaufsdruck im Juli zu wachsen begann.

Die globale Krise der Finanzmärkte, die die Börsen in die Mangel nahm, richtete einen verheerenden Schaden an der TSX-V an. Bis zum 6. Oktober hatte eines von drei Juniorunternehmen seinen jährlichen Tiefstwert erreicht. Und ich denke, dass das nicht alles war.

Die TSX-V ist in Wirklichkeit eine ziemlich kleine Börse. Ende Oktober lag seine absolute Marktkapitalisierung bei 20,1 Billionen $, nicht annähernd zu vergleichen mit dem S&P 500. Und mit über 2400 Aktien an dieser Börse lag die durchschnittliche Marktkapitalisierung pro Aktie bei lediglich 8 Millionen $. Wie Sie wahrscheinlich ahnen können, sind viele dieser Aktien ziemlich illiquide.

Während dieser Verkaufspanik in den vergangenen Monaten gab es an der TSX-V nicht genügend Käufer. Wenn viele unbekannte Aktien oder Aktien mit extrem kleinen Handelsvolumen neue Tiefstwerte erreicht hätten, wären die Prozentsätze erheblich höher.

Ein weiteres Beispiel der Krise der Juniorunternehmen ist eine aktuelle Bekanntgabe der TSX-V, die besagt, dass es neue Maßnahmen gibt, die einige Börsenzulassungs- und Verwaltungsvoraussetzungen vorübergehend entlasten sollen. “Wir sind uns dem schwierigen Umfeld der Märkte bewusst, das zur Zeit vielen Unternehmen zusetzt, die an unserer Börse verzeichnet sind.“

Ein “schwieriges Umfeld für die Märkte“ ist wohl eher eine Untertreibung. Jahr für Jahr, bis Ende Oktober diesen Jahres, erlitt diese schwache Börse einen Rückgang ihrer Marktkapitalisierung von 68%, ihres monatlichen Handelsvolumens von 41% und ihrer Aktienfinanzierung von 43%.

Der steile Rückgang und die grauenhaften Grundlagen des CDNX weisen auf ein generelles, strukturelles Problem mit dem Sektor der Juniorressourcen hin. Diese Märkte sind nicht nur gefährlich, sie befinden sich auch in einem kritischen Zustand und bedrohen vielleicht sogar den langfristigen Support. Und ungeachtet der Ursache glaube ich, dass uns die Folgen dieser Krise noch einige Zeit begleiten werden.